A
教科书式的双向 RSI 背离
基线 RSI(14)/pivot3 · SL 1.5ATR · TP 2R
+9.4%
- CAGR
- +1.35%
- 最大回撤
- -20.9%
- Sharpe
- 0.19
- 盈亏比 PF
- 1.04
- 胜率
- 39.6%
- 交易数
- 369.0
训练集 -0.8% / Shp 0.03
样本外 +12.9% / Shp 0.48
一句话结论
教科书式的双向 RSI 背离（配置 A）6.7 年只赚 +9.4%， CAGR +1.35%、最大回撤 -20.9% —— 收益基本被手续费吃掉。
做空端全周期净亏 -1,084 U；ETH 上「看跌背离」出现后价格平均还在涨。
参数选择完全无意义：全样本 Sharpe 与样本外 Sharpe 相关性仅 0.011， 用训练集挑最优参数后样本外仅 2/10 盈利。不要在这套逻辑上调参。
01三种代表性配置
A 是教科书式双向背离；B 去掉止盈并加入 EMA200 趋势过滤；C 在 B 基础上只做多。 卡片右下的训练集 / 样本外数据以 2023-09-01 为切分点。
B
去掉止盈、加入趋势过滤
RSI(7)/pivot2 · SL 1.5ATR · 无TP · +EMA200 趋势过滤
+64.6%
- CAGR
- +7.72%
- 最大回撤
- -8.0%
- Sharpe
- 1.01
- 盈亏比 PF
- 1.65
- 胜率
- 45.9%
- 交易数
- 159.0
训练集 +28.8% / Shp 0.96
样本外 +23.8% / Shp 0.93
C
只做多方向
同 B 但只做多
+58.3%
- CAGR
- +7.09%
- 最大回撤
- -12.1%
- Sharpe
- 0.93
- 盈亏比 PF
- 2.02
- 胜率
- 39.1%
- 交易数
- 64.0
训练集 +36.3% / Shp 1.03
样本外 +14.9% / Shp 0.72
基准
买入持有 ETH
现货梭哈、不设止损
+1773.3%
- CAGR
- +54.9%
- 最大回撤
- -81.2%
- Sharpe
- 0.95
- 盈亏比 PF
- —
- 胜率
- —
- 交易数
- 1
全周期单笔仓位无风控
02净值曲线（对数坐标）
点击图例可开关曲线，鼠标悬停查看任意时点净值。虚线为 2023-09-01 样本外分界。 「买入持有 ETH」默认关闭 —— 它涨了 17 倍，开着会把三条策略曲线压扁，需要时点图例打开即可。
03静态对比图（含回撤）
上半部分为对数净值，下半部分为回撤幅度。可以看到策略长期处于水下， 但也确实把回撤从买入持有的 -81.2% 压到了个位数到十几。
04核心指标对照
| 配置 | 说明 | 净收益 | CAGR | 最大回撤 | Sharpe | PF | 胜率 | 交易数 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| A | 教科书式的双向 RSI 背离 | +9.4% | +1.35% | -20.9% | 0.19 | 1.04 | 39.6% | 369.0 |
| B | 去掉止盈、加入趋势过滤 | +64.6% | +7.72% | -8.0% | 1.01 | 1.65 | 45.9% | 159.0 |
| C | 只做多方向 | +58.3% | +7.09% | -12.1% | 0.93 | 2.02 | 39.1% | 64.0 |
| — | 买入持有 ETH | +1773.3% | +54.9% | -81.2% | 0.95 | — | — | 1 |
注：买入持有 ETH 的 Sharpe 为 0.95，配置 B 的 1.01 只略高一点。 也就是说，即便挑出表现最好的配置，它的风险调整后收益也只勉强打平「拿住不动」。
05多空拆解：做空端是收益黑洞
| 配置 | 多头笔数 | 多头净贡献 (U) | 空头笔数 | 空头净贡献 (U) |
|---|---|---|---|---|
| A | 152 | +2,026 | 217 | -1,084 |
| B | 72 | +3,885 | 87 | +2,576 |
| C | 64 | +5,826 | 0 | +0 |
基线 A 的空头净亏 -1,084 U。 B 的空头之所以转正，全靠 EMA200 趋势过滤把大部分逆势空单筛掉了 —— 这不是「背离信号」的功劳， 而是「别在上升趋势里做空」这条常识的功劳。
06平仓原因分布
| 配置 | 平仓原因（次） |
|---|---|
| A | 止损 211 · 止盈 104 · 时间止损 27 · 反向信号 26 · 期末平仓 1 |
| B | 反向信号 86 · 止损 69 · 时间止损 4 |
| C | 止损 38 · 时间止损 25 · 期末平仓 1 |
07逐年收益（配置 A vs 买入持有）
| 年份 | 配置 A | 买入持有 ETH |
|---|---|---|
| 2020 | +13.1% | +466.7% |
| 2021 | -13.5% | +398.7% |
| 2022 | -4.2% | -67.5% |
| 2023 | +11.1% | +90.9% |
| 2024 | +8.1% | +46.1% |
| 2025 | +8.6% | -11.0% |
| 2026 | -10.5% | -18.0% |
08稳健性检验：五道关卡，五道没过
这套流程的设计目的就是「尽量杀死自己的策略」。以下检验从不同角度攻击同一结论。
参数扫描盈利比例
240 组配置中，全样本盈利 42.5%，样本外盈利 39.2%
未通过全样本 Sharpe ↔ 样本外 Sharpe
相关系数 0.011（几乎完全无关）
未通过训练集选参 → 样本外验证
训练集 Sharpe 前 10 名中仅 2/10 在样本外盈利，中位数 -6.8%
未通过9 段滚动 walk-forward 链式收益
4.5 年累计 -1.4%（6/9 段盈利，最后一段亏 -12.4%）
未通过盈利集中度
基线前 3 笔交易占总利润的 75.6%
警告入场时点是否优于随机
双向版 94–97 分位（有效）；只做多版仅 75 分位（无效）
部分09最关键的一张表：随机入场对照实验
两组的止损、止盈、仓位、成本机制完全相同，随机组的做多比例也与策略组一致。 唯一差别是入场点位置 —— 所以这两个数字的差距，就是「择时」的全部价值。
| 配置 | 背离入场收益 | 随机入场收益 （400 次中位） |
背离所处分位 | 判定 |
|---|---|---|---|---|
| A · 双向 | +19.8% | -27.0% | 97 分位 | 择时有效 |
| B · 双向 + EMA200 | +76.6% | +19.1% | 94 分位 | 择时有效（边缘） |
| C · 只做多 | +59.8% | +33.5% | 75 分位 | 与随机无区别 |
这是整份报告最关键的一行。只做多版本看起来 Sharpe 0.93 很漂亮， 但和「同期随机做多 400 次」一对比，它只排在 75 分位 —— 说明它的收益主要来自 「在牛市里持有多头」这个方向性暴露（beta），而不是背离信号本身（alpha）。 双向版能排到 94–97 分位，靠的也是趋势过滤砍掉错误空单，而不是背离择时。
10信号本身的前瞻收益（不含止损止盈）
直接统计「信号出现后 N 根 K 线的价格变化」，把出场规则的影响完全剥离， 看信号本身有没有方向性预测力。
| RSI(14) pivot 3 信号 | 4 天（24 根）前瞻收益 | t 值 | 解读 |
|---|---|---|---|
| 看涨背离后 | +0.489% | 0.96 | 低于无条件漂移，信号无效 |
| 看跌背离后 | +1.180% | 2.41 | 方向做反了 |
| 全样本无条件漂移 | +0.862% | — | 基准线 |
多空背离收益差 -0.692%，bootstrap 95% 置信区间 [-2.04%, +0.62%] —— 不显著。 看跌背离后价格显著上涨，这就是做空端一直亏钱的统计学根源。
11结论与下一步
结论
- 原始 RSI 背离双向信号在 ETHUSDT 4H 上不具备可交易的稳定边际。全样本 CAGR 约 1.4%，利润被手续费吃光。
- 做空端必须砍掉。看跌背离在该标的上是反向指标。
- 加趋势过滤 + 只做多能把 Sharpe 从 0.19 提到 0.93–1.01、回撤从 -20.9% 压到 -8%–-12%， 但这是事后筛选的结果，且随机对照实验只给出 75 分位 —— 大概率是 beta 而非 alpha。
- 参数选择没有意义（训练/测试相关性 0.011）。不要在此基础上调参优化。
- 任何配置都远跑不赢买入持有。它的唯一潜在价值是回撤控制与低相关性，而非绝对收益。
- 换标的/周期重验：拿 BTCUSDT、SOLUSDT 和 1H/1D 跑同一套流程，换标就崩说明在拟合噪声。
- 剥离 beta：任何「改良」版本都必须先跑随机入场对照，超过 90 分位才算真有效。
- 换信号结构：单靠 RSI 背离信息量太薄。可考虑「背离 + 成交量/波动率确认 + 关键位」， 或改用隐藏背离在趋势中做顺势加仓。
- 成本优先：基线零成本 +25.9% → 加真实成本 +9.4% → 滑点 0.10% 直接转负。 降低频率、用限价 maker 入场是必须先解决的工程问题。
12下载与复现
13方法论
数据
- K 线：币安 USDT-M 永续合约官方历史数据归档，2020-01-01 → 2026-09-10， 14,670 根 4H K 线，无缺失（已校验相邻 K 线间隔恒为 4 小时）。
- 资金费率：同期真实 8H 资金费率逐笔数据，持仓期间按名义价值逐次计提 （样本期均值 0.0127%/8h ≈ 年化 13.9%）。
- 指标：RSI(14) Wilder 平滑、ATR(14) Wilder 平滑。
- 背离：分形枢轴（左右各 k 根）识别摆动高低点，看涨背离 = 价格更低低点 + RSI 更高低点； 看跌背离对称。可限制两枢轴最大间隔、最小价格差、最小 RSI 差、RSI 超买超卖区。
- 入场：枢轴在其后第 k 根 K 线才被确认，在确认后的下一根开盘成交 —— 零未来函数。
- 止损：1.5×ATR，并可外扩到背离枢轴之外；止盈按 R 倍数；另含时间止损与反向信号出场。
- 按风险定量：下单量 = 权益 × 1% ÷ 止损距离，名义价值上限 5 倍杠杆。
- 成本：taker 0.05%/边 + 滑点 0.02%/边，双边计收。
- 爆仓检查：按 0.5% 维持保证金算强平距离，本回测中未触发爆仓。
- 240 组参数网格（RSI 周期 × 枢轴宽度 × 止损 ATR × 止盈 R 倍数）。
- 样本内 / 样本外切分：训练 2020-01-01 → 2023-09-01，样本外 2023-09-01 → 2026-09-10。
- 9 段滚动 walk-forward：每段用前 24 个月选参、后 6 个月交易，链式拼接。
- 随机入场对照：同笔数、同多空比、同风控机制，各 400 次蒙特卡洛模拟。
- 信号前瞻收益研究：剥离出场规则，直接统计信号后的条件收益分布 + bootstrap 检验。